懂資產(chǎn)負債表。懂現(xiàn)金流。懂產(chǎn)能利用率。懂**周期。
1991年冬。深滬交易所試點。營業(yè)部里人擠人。墻上貼著手寫股價。黑板上畫著K線。柜臺前排隊的人拿著存折。
江慕哲站在角落。穿著洗白的夾克。手里拿著一本賬冊。
“深發(fā)展。每股凈資產(chǎn)兩塊八?！彼麑ι磉吶苏f。
“你咋知道？”
“我查了年報。存款規(guī)模前三。分行審批權(quán)在總行。壞賬率低于同業(yè)。利差穩(wěn)定。配股價錨定凈資產(chǎn)。市場價低于凈資產(chǎn)。套利空間明確。”
“那你買？”
“全倉?！?br>他轉(zhuǎn)身。去了**。
在蛇口。他進了一家廠。問廠長：“庫存多少？”
“三萬箱?！?br>“出貨周期？”
“兩個月。”
“現(xiàn)金流？”
“緊。但訂單排到年底?！?br>“開工率？”
“七成。機器閑置?！?br>他記下。去了下一家。
萬科廠區(qū)。他問工程師：“容積率批下來了嗎？”
“批了。但資金鏈斷。銀行不放貸?！?br>“土地成本？”
“低。劃撥性質(zhì)?！?br>“**呢？”
“特區(qū)鼓勵。但市場不信?！?br>他回到出租屋。鋪開圖紙。畫資產(chǎn)負債表。畫現(xiàn)金流預(yù)測。畫風險敞口。
晚上。電話響了。
“江先生嗎？單氏企業(yè)。單思琴?！?br>“單小姐?！?br>“我父親的企業(yè)要轉(zhuǎn)型。缺資金。聽說你手里有原始股渠道。”
“有?！?br>“條件？”
“數(shù)據(jù)透明。決策權(quán)歸我。分紅按協(xié)議。不干預(yù)日常運營。只管資本配置?！?br>“你憑什么覺得我們能談成？”
“因為你們賬上現(xiàn)金只有四千萬。負債率六成。再不轉(zhuǎn)。利息吃利潤。三年后。你們只能賣地?！?br>電話那頭沉默。
“明天來總部。”
第二天。他進了單氏大廈。二十層。落地窗。米色大理石地面。
單思琴坐在辦公桌后。穿著米色西裝。頭發(fā)挽起。耳釘是珍珠。不張揚。
“江慕哲?！彼粗！奥犝f你靠蹲市場起家，你的邏輯是什么?”
“邏輯是變的，數(shù)據(jù)是有本質(zhì)邏輯的，深發(fā)展不是炒，是存。存款規(guī)模決定息差，息差決定利潤，利潤決定凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)決定配股價，配股價決定套利空間，市場定價滯后……我買的是時間差。”
她盯著他。